大家眼中的，比特币，以太坊，到底是什么样怪兽

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Tom Lee 在 Token2049 ，大家眼中的比特币与以太坊今天，我想和大家分享一些我最基本的，也是我最坚信的观点：在这个日益数字化的世界里，我们为什么同时需要比特币和以太坊，以及我如何看待它们的价值和未来。


很多人喜欢问一个问题：“比特币和以太坊，你更看好哪一个？” 这就像问一个营养师：“水和食物，哪个更重要？” 答案当然是——两者你都需要，因为它们解决的是完全不同但都至关重要的问题。
我的框架很简单：比特币是“数字黄金”，是宏观经济的避风港；而以太坊是“数字石油”，是未来数字经济的发动机。 它们不是竞争对手，而是构成了加密货币生态系统的两大支柱。
一、比特币：坚如磐石的价值存储
首先，我们来谈谈比特币。
我多年来一直看好比特币的核心原因，在于其无可比拟的货币属性。

• 绝对的稀缺性：2100万枚的固定供应量是其最强大的基本面。在全球央行不断印钞、法币贬值的宏观背景下，比特币提供了一个确定性的、程序化的稀缺资产。这是一种对冲通胀和财政赤音的完美工具。
  
• 强大的网络效应：比特币拥有最大、最去中心化、最安全的计算机网络（哈希率）。经过14年的发展，它的品牌认知度是全球性的，“Bitcoin”就是整个行业的代名词。这种先发优势和信任积累是任何其他资产无法复制的。
  
• 纯粹的货币叙事：比特币的设计目的非常单一且强大——成为一个点对点的电子现金系统和价值存储。它不追求功能的复杂，而是追求安全和稳定。这种“简单”恰恰是它作为“数字黄金”的魅力所在。在宏观经济不确定性增加、地缘政治动荡的时期，我们会看到资金持续流入比特币，正如我们在每次市场恐慌时看到的那样。
  

所以，比特币是加密货币世界的“锚”。它是你投资组合中用于保值和应对黑天鹅事件的那一部分。它的价格驱动因素更多地与全球流动性、通胀预期和宏观经济情绪相关。
二、以太坊：无限创新的价值创造
如果比特币是数字黄金，那么以太坊就是推动创新机器的数字石油。它的价值不在于“储存”，而在于“使用和消耗”。

• 可编程的生态系统：以太坊的核心创新是智能合约。这就像为互联网赋予了“价值层”。它不再仅仅是一个货币网络，而是一个全球化的、无需许可的结算平台。DeFi（去中心化金融）、NFT（非同质化代币）、DAO（去中心化自治组织）……这些价值数万亿美元的新兴业态，几乎都诞生在以太坊之上。
  
• 通缩模型与“三重减半”：合并（The Merge）是以太坊最伟大的升级。它从耗能的PoW转向了环保的PoS，更重要的是，它引入了费用销毁机制（EIP-1559）。当网络使用率越高，Gas费被燃烧得就越多，ETH的实际供应量就会减少。这种“通缩压力”与网络活动的正相关关系，为我们提供了一个非常强大的看涨模型。我们称之为“三重减半”效应，其影响可能比比特币的减半更持续、更显著。
  
• 创新的飞轮：以太坊的价值与其生态系统的成功紧密绑定。更多的开发者带来更多的应用，更多的应用吸引更多的用户，更多的用户产生更多的费用并销毁更多的ETH，从而推高ETH的价值，进而吸引更多的开发者。这个正向循环已经形成，并且难以阻挡。
  

以太坊是加密货币世界的“发动机”。它是你投资于“区块链技术将吞噬世界”这个宏大叙事的最佳选择。它的价格驱动因素更多地与网络活动、开发者活跃度和新应用的采用相关。
三、结论：一个投资组合，两种核心资产
所以，回到最初的问题：比特币还是以太坊？两者都要。
当你担心银行体系稳定性、政府过度印钞或未来经济衰退时，你应该配置比特币。它是你的数字保险单。
当你相信开放金融、元宇宙、Web3和下一代互联网的潜力时，你应该配置以太坊。它是你参与这场技术革命的门票。
它们服务于不同的目的，但共同构成了数字未来的基石。市场的波动总会存在，但从长远来看，我相信这两种资产的网络效应和基本面只会越来越强。
未来，一个人的净资产可能会部分以比特币的形式存储，而他的数字生活和社会互动将很大部分在以太坊及其Layer 2生态上进行。
这是一个前所未有的时代，而我们正处在浪潮之巅。拥抱这两种伟大的创新，就是拥抱未来。